日本基金的美麗與哀愁

日本股市頻創新高，12月8日一度站上18000點，衝上近七年新高。但另一方面日圓重貶，跌破120關卡，日本經濟更是慘兮兮，日本甚至還被調降信評。股市的熱，對照現實經濟的冷，日本是不是正在上演「國王新衣」的故事。

賺到股價、賠掉匯率

日本股市今年10月中旬之後，忽然奮力向前衝，指數從14500點附近，一路衝上12月8日的18030點，漲幅高達24%。攤開投資日本基金的成績單，近3個月報酬率超過10%以上的日本基金高達10檔，想必買進日本基金的投資人都笑得很開心。

但是，先別太高興，因為過去三個月日圓從106.15貶值到119.71(以9/9與12/9匯率為例)，貶值11.3%。換句話說，賺了股價、賠了匯差，錢進日本基金可能是白忙一場，除非你買的是美元避險的計價幣別，才能幫你把這波日圓貶值的風險降低。

貶值救經濟，經濟卻跌落谷底

安倍首相上台後，力圖振興日本經濟，盡管射出很多箭，但卻看不到成效。唯一明確的是，持續放寬貨幣政策、並讓日圓貶值。在日圓貶值效果下，日本企業海外營收大增，也推升日股上漲。但在4月消費稅提高的衝擊下，讓日本內需大幅萎縮，並讓今年第二季、第三季經濟成長率，與去年同期比分別交出-7.3%、-1.9%的負成長慘狀。現實經濟環境，已經出現衰退的困境。

為了拯救經濟，安倍11月21日解散國會，並將在12月14日改選，目的就是想要將2015年10月再調升2%消費稅的政策，延後18個月施行，希望到2017年4月再上路，以爭取更多經濟復甦的機會。

不過，面對早就債台高築的日本，這個動作讓信評公司紛紛調降日本信評。國際信評機構穆迪在12月1日，將日本主權債務信用評等從Aa3調降一級為A1，惠譽也在12月9日將日本A+信評列為負向觀察，並警告可能在明年上半年調降主權債信評等。也就是說，安倍想要救經濟的同時，卻也為日本長期債務埋下隱憂。

日圓貶、日股漲能否持續?

過去三年來日圓持續貶值，日本經濟在2012、2013年確實交出比較好的成績單，但進入2014年後，貶值似乎無法再提振經濟，因此，除了延後消費稅之外，還有甚麼有效的刺激方案呢？

要買美元避險計價的日股基金
 
另外，面對明年美元可能最快升息的趨勢下，日圓還是有持續貶值空間。過去一段時間，只要日圓貶、日股就漲，但在日本經濟持續低迷下，股市能否再創新高？投資人必須要提高警覺。而如果真要投資日股，最好選擇美元避險計價幣別，才不會受到匯率損失，除非你原先手上就有一筆日圓。

台灣人對於日本似乎有一份特殊的情感，近期日幣大跌，投資人蜂擁搶進日圓的行動，頗令人難以理解。與其抱一個會貶值的貨幣，還不如趁日圓便宜時，去日本玩玩就好。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

歡迎加入林奇芬治富俱樂部 http://www.facebook.com/mrsmoney888